חברת Funko או פונקו (FNKO), המובילה בתחום מוצרי הפופ, מדווחת על התרחבות משמעותית לשווקים בינלאומיים חדשים באמצעות פלטפורמת המסחר הישיר שלה (DTC). החברה, המוכרת בעיקר בזכות בובות הפופ האייקוניות שלה, מתכננת להרחיב את אפשרויות המשלוח הבינלאומי ל 34 מדינות באירופה וקנדה, צעד שצפוי להגדיל משמעותית את בסיס הלקוחות שלה ואת היקף המכירות.
פונקו, שהוקמה ב 1998, התפתחה לאורך השנים למותג מוביל בתחום מוצרי תרבות הפופ, עם מגוון רחב של מוצרים הכוללים בובות, צעצועים, אביזרים ועוד. החברה מתמקדת ביצירת מוצרים במחירים נגישים יחסית, בדרך כלל מתחת ל 15 דולר, מחיר יחסית נוח. על פי הערכות ההנהלה, כשליש מלקוחות החברה הם חובבי פופ ושליש נוסף הם אספנים הרוכשים את מוצרי החברה באופן קבוע ונוטים יותר להשתתף במכירות של מהדורות מוגבלות. זהו קהל יעד נאמן ומחויב, המהווה בסיס איתן לצמיחת החברה.
אחד היתרונות המשמעותיים של פונקו הוא הגיוון הרחב של הרישיונות והנכסים שברשותה. לחברה הסכמי רישיון ל 900 נכסים פעילים מיותר מ 250 ספקי תוכן. חשוב לציין כי אף נכס לא היווה יותר מ 6% מהמכירות במהלך שלוש השנים האחרונות וחמשת הנכסים המובילים ייצגו יחד רק 17%-20% מהמכירות בתקופה זו. גיוון זה מאפשר לחברה להפחית את התלות בתוכן ספציפי או בטרנדים קצרי טווח ומספק יציבות לאורך זמן.
ברבעון השני של 2024 החברה דיווחה על הכנסות של 248 מיליון דולר, עלייה של 15% לעומת הרבעון הקודם ו 3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. תוצאה זו עלתה על תחזיות האנליסטים שעמדו על 231 מיליון דולר, וכן על טווח היעד של החברה עצמה שעמד על 225-240 מיליון דולר. שיפור משמעותי נרשם גם ברווחיות הגולמית, שעלתה ל 42%. שיפור זה נבע בין היתר מירידת מלאי, מחיקת מלאי בתקופה המקבילה אשתקד ותמהיל מכירות חיובי יותר הודות לצמיחה במסחר הישיר (DTC – Direct To Consumer), שהיוותה 23% מהמכירות ברוטו ברבעון השני של 2024 לעומת 18% בתקופה המקבילה אשתקד.
Direct-to-Consumer (DTC) הוא מודל עסקי שבו יצרנים או מותגים מוכרים את מוצריהם ישירות לצרכנים, ללא תיווך של קמעונאים או מפיצים. באמצעות מודל זה, החברה שולטת בכל תהליך המכירה והשירות, לרוב באמצעות פלטפורמות מקוונות כמו אתרים או אפליקציות. היתרון המשמעותי של DTC הוא היכולת לספק חוויית לקוח מותאמת אישית ולשפר את הרווחיות בכך שנחסכת עמלת התיווך. בנוסף, חברות במודל זה נהנות מגישה ישירה לנתוני הלקוחות, מה שמאפשר להן לשפר את המוצרים והשירותים. עם זאת, הצלחת המודל דורשת השקעות משמעותיות בלוגיסטיקה, שירות לקוחות, ושיווק ישיר כדי למשוך ולשמר לקוחות.
אחד הנושאים המרכזיים שמושכים את תשומת לבם של המשקיעים והאנליסטים הוא ההתרחבות הבינלאומית של פונקו באמצעות מודל המסחר הישיר שלה. אריק וולד, אנליסט מחברת B. Riley, התייחס לנושא זה בדו”ח שפרסם ב 30 בספטמבר. וולד ציין כי במהלך סבב פגישות עם משקיעים שנערך במונטריאול וטורונטו באמצע ספטמבר, הנהלת פונקו הודיעה כי בקרוב יתווספו אפשרויות משלוח בינלאומיות למודל המסחר הישיר של החברה. זוהי התפתחות משמעותית, במיוחד לקראת עונת החגים הקרובה.
המסחר הישיר בפונקו גדל משמעותית בשנים האחרונות. בעוד שלפני כשנתיים הוא היווה פחות מ 10% מסך המכירות נטו של החברה, כיום הוא מהווה כרבע מהמכירות. הנהלת החברה הציבה יעד להגדיל את חלקו ל 30%-40% מסך המכירות בשנים הקרובות.
לפי הערכות B. Riley, שני גורמים עיקריים צפויים לתרום להשגת יעד זה:
- הוספת אפשרויות משלוח בינלאומיות – פתיחת השווקים הבינלאומיים למסחר ישיר צפויה להרחיב משמעותית את בסיס הלקוחות של החברה. בעוד שאזור אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA) מהווה כיום כ 24% מסך המכירות נטו של החברה, אזורים גיאוגרפיים אחרים (כולל אמריקה הלטינית, אסיה ואוקיאניה) מהווים רק 6% מסך המכירות. פתיחת אזורים אלה למשלוח ישיר צפויה להגדיל משמעותית את הגישה של החברה ללקוחות פוטנציאליים, גם אם חלק מהגידול יהיה על חשבון הסטת מכירות מערוץ הסיטונאות לערוץ המסחר הישיר.
- מינוף הגידול במספר הלקוחות החדשים – פונקו חווה גידול משמעותי במספר הלקוחות החדשים בעקבות השקת מוצר ה Pop! Yourself באתר החברה בסתיו 2023. מוצר זה מאפשר ללקוחות ליצור בובות פופ מותאמות אישית. לפי הערכות B. Riley, יותר מ 80% מהלקוחות שרכשו את המוצר היו לקוחות חדשים. החברה נמצאת כעת בשלבים הראשונים של מינוף בסיס לקוחות חדש זה, וצפויה להנות מהשפעות חיוביות במהלך עונת החגים של 2024 ולאורך שנת 2025, כאשר לקוחות אלה ייחשפו למגוון המוצרים הרחב של פונקו.
B. Riley מעריכה כי השילוב של מכירות ישירות של Pop! Yourself וההשפעה החיובית על רכישות אחרות מצד לקוחות אלה עשוי להוות כ 30% מסך המכירות של פונקו עד שנת 2030. עם זאת, לאור המומנטום החיובי שכבר נרשם בעקבות השקת המוצר, האנליסטים מציינים כי לא יופתעו אם קצב הצמיחה יעלה על תחזית זו.
חשוב לציין כי למרות האופטימיות, הנהלת פונקו נוקטת בגישה זהירה יחסית בכל הנוגע למינוף בסיס הלקוחות החדש. עם זאת, האנליסטים רואים בכך פוטנציאל משמעותי לצמיחה בטווח הבינוני והארוך.
מבט טכני
בגרף שבועי ניתן לראות כי גרף המניה נמצא ברמת התנגדות קריטית והתכנסות באזור 12.4$, הדו״ח ממש בקרוב, יש לקחת את זה בחשבון.
ראוי לציין כי ב 4 באוקטובר 2024 נרשמה פעילות מעניינת בשוק האופציות של פונקו. משקיע רכש 998 אופציות Call לחודש נובמבר במחיר מימוש של 12.5 דולר, תמורת פרמיה של 1.15 דולר לאופציה. זוהי השקעה של כ 114 אלף דולר המבטאת ציפייה לעליית מחיר המניה בטווח הקצר. יכול להיות מעניין.
לסיכום, פונקו נמצאת בעיצומו של תהליך התרחבות משמעותי, הן מבחינה גיאוגרפית והן מבחינת הרחבת בסיס הלקוחות שלה. ההתמקדות בערוץ המסחר הישיר, לצד החדשנות במוצרים כמו Pop! Yourself, מציבה את החברה בעמדה טובה להמשך צמיחה בשנים הקרובות. עם זאת, כמו בכל השקעה, חשוב לזכור כי קיימים סיכונים וגורמים חיצוניים שעלולים להשפיע על ביצועי החברה.
בלוג זה נוצר בכדי ללמד, להעשיר ולחלוק את רעיונותיי ואת דעותיי האישיות בלבד. אין בנכתב המלצה לפעולה והמידע הינו אינפורמטיבי ולימודי בלבד – כל העושה שימוש בתכנים / רעיונות המועלים בפוסט זה עושה זאת על דעת עצמו ואחריותו הבלעדית. שימוש באופציות ללא ידע וניסיון מקדים עלול להוביל למחיקת התיק ולהגדלת חשיפת הסיכון. אין לבצע שום פעולה על סמך הפוסט הזה. כותב הפוסט יכול להחזיק את מניות החברה, יכול למכור בעתיד או בעבר, יכול לקנות בעתיד או בעבר ללא כל הודעה או התראה מראש.