סוף 2023
ב 20 לאוקטובר 2023 תשואת אג״ח ארה״ב לעשר שנים הגיעה לראשונה לרמת ה 5%, ללא ספק רגע מכונן, נדיר ובלתי נתפס. במקביל, הנאסד״ק 100 נסחר באזור 14,500 נקודות, אזור המהווה 15% בקירוב מהשיא האחרון שהמדד קבע בנובמבר 2021. מהרגע שנגיד הבנק המרכזי, ג׳רום פאוול, אמר שכנראה לא יהיו העלאות ריבית נוספות ואף נשקלת האפשרות להורדת ריבית, תשואת אג״ח ארה״ב לעשר שנים ירדה בחדות והנאסד״ק בהובלת 7 המניות המופלאות שלו, פצחו בעליה חזקה עד כדי שבירת שיא חדש, תוך עליה של 21% בקירוב במהלך 63 ימי מסחר. כך למעשה סיימנו את שנת 2023.
לאורך כל שנת 2023, ראינו כמעט בבירור את הישענות המדד והשווקים על המניות הגדולות ביותר (הידועות כ 7 המופלאות) בשוק הלא הן Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Microsoft, Meta Platforms ו Google.
2024
לא אתיימר לתת תחזית לכל שנת 2024, הבנקים הגדולים ביותר נותנים תחזית שלרוב לא פוגעת, אז קטונתי. אשתדל להסתכל על טווח הזמן הקצר יותר. לפני שנתחיל, חשוב לי להבהיר שכל מה שכתוב בלוג מייצג את דעתי בלבד. הפוסט נכתב במטרה לעורר דיון ותו לא. בפן קצת יותר אישי, תעשו את המחקר העצמאי שלכם לפני שאתם שמים כסף במקום כלשהו, אל תפעלו לעולם על סמך המלצה שראיתם בבלוג/רשת חברתית/שמועה/חבר מהעבודה.
אז לאחר ארבע שנים של טלטלות, 2024 עשויה להיות השנה שבה הכלכלה והתנהגות הצרכן הפרטי יחזרו סוף סוף למסלול הרגיל שלהן. אפשר להסתכל עם הפנים קדימה ולומר שהזעזועים שגרמה מגפת הקורונה יחסית מאחורינו. למרות ההאטה הצפויה בצמיחה הכלכלית ולמרות שחלק מהסקטורים נמצאים כבר קרוב מאוד לשיאים חדשים, עדיין ניתן למצוא אזורים רבים בשוק שמתומחרים בחסר. הסיבה העיקרית היא הפער העצום שנפתח בביצועי הסקטורים לאורך שנת 2023. צמצום הפערים הוא דבר נדרש אם כי לא אומר שהסקטורים שעלו חזק, לא ימשיכו לעלות. יתרה מזאת, חלק גדול מאוד מהסקטורים ״החבוטים״ בשנת 2023 הושפעו במידה ניכרת מחוסר וודאות בנוגע לריבית ארה״ב. כעת, שהוודאות על השולחן, הרבה יותר קל לשנע כסף מצד לצד ולאזן את המפה.
להלן מפת ביצועי הסקטורים נכון לסוף דצמבר 2023 מאת אתר Finviz
ניתן לראות כי הסקטורים עם הביצועים החלשים ביותר בשנת 2023 הם (מלמטה למעלה) תשתיות, מוצרי צריכה בסיסיים, בריאות, אנרגיה, נדל״ן וחומרי גלם. אם יוצאים מנקודת הנחה שנראה בטווח הקרוב איזון בין הסקטורים, במיוחד בעת תקופה של הורדת ריבית וודאות בשוק, ההיגיון הפשוט יחפש את המניות שישיאו תשואת יתר מבין הסקטורים החלשים בשנת 2023. לכן, אספתי 3 מניות אטרקטיביות מכל סקטור.
תשתיות
- NI – חברת NiSource מספקת גז טבעי וחשמל למיליוני לקוחות בארה״ב דרך חטיבת הגז והחשמל שלה. החברה מספקת גז טבעי לכמעט 3.3 מיליון לקוחות ב 6 מדינות ובנוסף מייצרת ומפיצה חשמל לכ 500 אלף לקוחות באינדיאנה, קנטקי, מרילנד, אוהיו, פנסילבניה ווירג’יניה. לצד התחנות פחם והגז הטבעי, החברה פועלת בתחום האנרגיה המתחדשת ומפעילה גם טורבינות רוח באינדיאנה.
- EVRG – החברה מייצרת, מעבירה, מחלקת ומוכרת חשמל במדינות קנזס ומיזורי. החברה מפיקה חשמל מגז, פחם, אורניום, סולאר, נפט ומשרתת מגוון רחב של לקוחות החל מבתים פרטיים, עסקים, תעשיות שלמות וחברות חשמל אחרות. החברה היא אחת מספקיות אנרגית רוח הגדולות בארה״ב.
- NEE – החברה עוסקת בכל שרשרת אספקת החשמל. מייצור באמצעות אנרגיה סולארית, הידראולית, גרעינית, פחם וגז. החברה מעבירה, מחלקת ומוכרת ללקוחות פרטיים וסיטונאיים בצפון אמריקה. בנוסף, היא חברת החשמל הגדולה ביותר בפלורידה ומפיצה חשמל לכמעט 6 מיליון לקוחות. פלח האנרגיה המתחדשת מייצר ומוכר חשמל ברחבי ארה״ב וקנדה עם יותר מ 25GW של כוח ייצור.
מוצרי צריכה בסיסיים
- KLG – חברת WK Kellogg היא יצרנית הדגנים השנייה בגודלה בצפון אמריקה. בין המותגים הבולטים שלה ניתן למצוא את Special K, Frosted Flakes, Raisin Bran, Froot Loops, Frosted Mini Wheats, Kashi, Corn Flakes, Rice Krispies, Apple Jacks ו Bear Naked. החברה הוקמה לאחר פיצול מעסק Kellogg שהיה קיים בעבר, הידוע כיום בתור Kellanova. החברה החלה להיסחר באוקטובר 2023.
- TSN – חברת טייסון פודס היא ענקית מזון המתמקדת בעיקר בחלבון. על מדפיה ניתן למצוא עוף, בשר אדום, בשר לבן ומזון מעובד. עוף ובשר אדום הם שני הסגמנטים הגדולים ביותר שלה, כאשר כל אחד מהם מהווה כשליש ממכירותיה בארה”ב. מזון מעובד מהווה כ 20% מהמכירות וכולל מותגים כמו Tyson, Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park ו Sara Lee. עם זאת, רובם נמצאים בקטגוריית מוצרים תחרותיים מאוד בהן לטייסון אין יתרון מכריע של נתח שוק. טייסון מוכרת כמה מוצרים בחו”ל, אך הסגמנט הבינלאומי מהווה רק 5% מסך ההכנסות.
- EL – חברת אסתי לאודר מובילה בתחום היופי היוקרתי בעולם, עם נוכחות משמעותית בקטגוריות טיפוח העור (56% ממכירות 2022), איפור (26%), בישום (14%) וטיפוח שיער (4%), ועם מותגים רבי-מכר כמו אסתי לאודר, קליניק, M.A.C, לה מר, ג’ו מלו לונדון, אוודה, בובי בראון ואורגינ’ס. החברה פועלת בלמעלה מ 150 מדינות כאשר 26% מההכנסות מגיעות מאמריקה, 43% מאירופה, המזרח התיכון ואפריקה, ו 31% מאסיה. החברה מציעה את מוצריה דרך מגוון ערוצים כגון חנויות כלבו, חנויות יופי, חנויות בוטיק ייעודיות למותג, אונליין ומכוני יופי וספא.
בריאות
- MRNA – חברת מודרנה, שכולנו מכירים מתקופת הקורונה, הוקמה בשנת 2010 והונפקה לציבור לראשונה בדצמבר 2018. היא חברת ביוטכנולוגיה החוקרת, מפתחת ומשווקת תקופות וחיסונים מבוססי mRNA לטיפול במחלות זיהומיות, מחלות נדירות, אוטואימוניות, לבביות ועוד. מודרנה מקיימת שיתופי פעולה אסטרטגיים עם חברות מובילות וקרנות מחקר מובילות. החברה פועלת להתקדמות בתחום הטיפולים האונקולוגיים מבוססי mRNA בשותפות עם קאריס לייף סיאנס. טכנולוגיית ה mRNA שלה עברה אישור מהיר בעקבות החיסון ל COVID-19 שאושר בארצות הברית בדצמבר 2020. נכון לאמצע 2023, למודרנה היו 39 מועמדים לפיתוח mRNA בניסויים קליניים. התוכניות משתרעות על מגוון רחב של תחומים טיפוליים, כולל מחלות זיהומיות, אונקולוגיה, מחלות לב מחלות גנטיות נדירות.
- ILMN – חברת Illumina מפתחת, מייצרת ומשווקת טכנולוגיות, מערכות וכלים לניתוחים וריצופים גנטיים. כ 90% מהכנסות החברה הם מכלים לריצוף גנטי ושירותים נלווים. בין לקוחות Illumina נמצאים מרכזי מחקר, מוסדות אקדמיים, מעבדות ממשלתיות, בתי חולים, חברות תרופות וחברות ביוטכנולוגיה. החברה משווקת ומפיצה את מוצריה ישירות ללקוחות בצפון אמריקה, אירופה, אמריקה הלטינית ואזור אסיה. החברה נוסדה בשנת 1998.
- BAX – חברת Baxter מתמקדת בטיפול במחלות כליה באמצעות מוצרים שלה ושירותי דיאליזה, החברה מציעה עירויים ומשאבות, אינהלציה, טיפולי הרדמה, תזונה דרך הווריד ותרופות לטיפול נמרץ. החברה מספקת מערכות ניטור ואבחון למחלות שונות וציודי מעבדה מתקדמים. הלקוחות של חברת Baxter הם בתי חולים, מרפאות דיאליזה, בתי אבות ומרכזי שיקום.
אנרגיה
- ETRN – חברת Equitrans Midstream פועלת בתחום שרשרת האספקה של גז ומים. החברה פועלת בעיקר באגן האפלצ’ים, הממוקם בצפון-מזרח ארצות הברית. החברה מחולקת לשלושה תחומים: איסוף ממפיקים מקומיים לצינורות העברה, העברת הגז למרכזי צריכה ובנוסף החברה מפעילה צינורות מים המספקים מים נקיים מרשויות המים.
- DVN – חברת דבון אנרג׳י קודחת ומפיקה נפט וגז ברחבי ארה״ב.
- XOM – חברת האנרגיה אקסון מוביל, הפועלת בארה”ב ובכל העולם, חולשת על שרשרת אספקת האנרגיה – מחיפוש וכרייה של נפט גולמי וגז טבעי ועד ייצור, מסחר, הובלה ומכירה של נפט וגז.
נדל״ן
- PK – חברת פארק היא אחת מחברות הנדל״ן למלונאות הגדולות בארה״ב (מבין הנסחרות בבורסה), החברה כוללת כ 43 מלונות וריזורטים כולל מלונאות פרימיום הממוקמים בעיקר במרכזי ערים ובאתרי נופש נחשבים.
- PEAK – חברת Healthpeak משקיעה, מנהלת ומפתחת נכסי נדל״ן עבור חברות העוסקות בתחום הבריאות.
- FRT – חברת Federal Realty חלוצה בתחום הקניונים והנכסים המסחריים, מתמקדת בבעלות, הפעלה ופיתוח מחדש של נכסים קמעונאיים איכותיים לאורך חופי ארה”ב, מוושינגטון די.סי. עד בוסטון ומסן פרנסיסקו עד לוס אנג’לס. תיק הנכסים שלה כולל 102 נכסים, המשתרעים על כ 26 מיליון מטר מרובע של שטח מסחרי ולמעלה מ 3,100 יחידות דיור. החברה מתמקדת בנכסים באזורים מבוקשים מאוד עם צמיחה משמעותית וכתוצאה מכך, צפיפות האוכלוסייה הממוצעת וההכנסה החציונית הממוצעת עבור תיק הנכסים שלה גבוהים מהממוצע.
חומרי גלם
- ALB – חברת אלבימרל שולטת בכל שרשרת הפקת הליתיום העולמי ומייצרת ומשווקת כימיקלים ייחודיים. החל מכריית מרבצים בצ׳ילה ואמריקה, מיזמי מכרות באוסטרליה ומפעלי זיקוק ברחבי העולם, ועד להיותה ספקית מובילה של ברום וקטליזטורים לזיקוק נפט. כיצרנית ליתיום, היא נהנית מביקוש ער לאור עליית הביקוש לסוללות למכוניות חשמליות.
- FMC – חברת FMC מתמחה בהגנת יבולים, בריאות הצמחים והרחקת מזיקים לקרקע ולדשא. החברה מפתחת, משווקת ומוכרת כימיקלים להגנה לרבות קוטלי חרקים, עשבים ופטריות. בין המוצרים ניתן למצוא גם מוצרים ביולוגיים, תזונה לצמחים וטיפול בזרעים. באמצעות רכישות של חברות אחרות, FMC הפכה לאחת מחמש החברות הגדולות בעולם להגנה בתחום הזה ורוב המוצרים שלה מוגנים בפטנטים.
- EMN – חברת איסטמן נוסדה בשנת 1920 ומשווקת תמיסות מבוססות חומצה אורגנית, חומרי בניין, חומרי הדברה, נוזלי העברת חום, כימיקלים לתעשייה הכימית כולל טיהור מים, חוטי אצטט ועוד מוצרים. החברה מייצאת את רוב מוצריה מחוץ לארה״ב ויש לה נוכחות חזקה בשווקי אסיה.
לסיכום, תיארתי בפסקה קצרה ומתומצתת את עיקרי העיסוק של כל חברה, את החלק הפיננסי שבו יורדים לניתוח פונדמנטלי אני משאיר לכם או לנו כאן ביחד בתגובות.
כפי שאמרתי קודם, אני לא חושב ששנת 2024 תהיה שנה של שבעת המופלאות ביחד, אבל אם בכל זאת צריך להסתכל על מניה אחת מופלאה, הבחירה שלי היא Google. שימו לב, אם אתם לא רוצים להיחשף למניה אחת מתוך הסקטור וכן חושבים שיש היגיון בסגירת הפערים בין הסקטורים, תמיד אפשר לקנות את המדד של הסקטורים שצוינו מעלה.
חשוב לקחת בחשבון שכל מניה מהרשימה מעלה נמצאת בדרגת סיכון שונה, לכל מניה שווי שוק שונה ופרמטרים שונים המסווגים את המניה בצורה שונה. חלקן בעלות פוטנציאל תזוזה גדול וחלקן לא. לכן, עשו את השיעורי בית שלכם באופן עצמאי.
בלוג זה נוצר בכדי ללמד, להעשיר ולחלוק את רעיונותיי ואת דעותיי האישיות בלבד. אין בנכתב המלצה לפעולה והמידע הינו אינפורמטיבי ולימודי בלבד – כל העושה שימוש בתכנים / רעיונות המועלים בפוסט זה עושה זאת על דעת עצמו ואחריותו הבלעדית. רכישת מניות ללא מחקר עצמאי ומקדים עלול להוביל למחיקת התיק ולהגדלת חשיפת הסיכון. כותב הפוסט עשוי להחזיק בחלק מהמניות ברשימה ולפעול בניירות ערך הנ״ל (לרבות קניה ומכירה) מבלי להודיע מראש.