טיב טעם פותחת את 2025: בין אתגרי השוק למנועי צמיחה מבטיחים
קבוצת טיב טעם, אחת השחקניות הבולטות והייחודיות בשוק קמעונאות המזון בישראל, פרסמה לאחרונה את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2025. הדוחות מספקים לנו הצצה לא רק למספרים היבשים, אלא גם לאסטרטגיה, לתוכניות העתידיות ו”מאחורי הקלעים” של החברה. אז בואו נצלול יחד ונראה מה מספר לנו הדוח על מצבה של טיב טעם, לאן פניה מועדות, ומהם הגורמים שעשויים להשפיע על ביצועיה בתקופה הקרובה.
תמונת מצב: הרבעון הראשון של 2025 במספרים
ברבעון הראשון של השנה, טיב טעם רשמה הכנסות של כ-426 מיליון ש”ח. מדובר בירידה קטנה של 1.2% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אז עמדו ההכנסות על כ-431.1 מיליון ש”ח. למרות הירידה הזו, יש גם חדשות טובות: הרווח הנקי של החברה דווקא צמח ועמד על כ-11 מיליון ש”ח, עלייה של 5.8% לעומת כ-10.4 מיליון ש”ח בשנה שעברה. גם הרווח הגולמי הראה שיפור קל ועלה ב-1.9% לכ-142.3 מיליון ש”ח, מה שמהווה 33.4% מסך ההכנסות (לעומת 32.4% אשתקד).
עם זאת, הרווח התפעולי של החברה חווה ירידה של 5% והסתכם בכ-19.6 מיליון ש”ח (שהם 4.6% מההכנסות), לעומת כ-20.6 מיליון ש”ח (4.8% מההכנסות) ברבעון המקביל.
מה עומד מאחורי המספרים האלה? הנהלת טיב טעם מסבירה שהירידה במכירות נובעת בעיקר מההתייקרות הכללית של מוצרי המזון בישראל ומירידה מסוימת בהיקפי הצריכה. כל זה קורה, כמובן, על רקע המצב הביטחוני והכלכלי המורכב והמשך מלחמת “חרבות ברזל”. אבל, ויש אבל חשוב, החברה מציינת לטובה את תוכנית הנאמנות החדשה שלה, TivClub. התוכנית הזו, שמבוססת על צבירה ומימוש של “מטבעות דיגיטליים” (TivCoins) בשיעור של 3% על כל קנייה, מצליחה, לדברי החברה, להגדיל את מספר חברי המועדון ולמשוך קהל לקוחות חדש.
מבט קדימה: מנועי הצמיחה והתוכניות האסטרטגיות של טיב טעם
כאן הדברים מתחילים להיות מעניינים באמת. הדוח חושף שורה של יוזמות ותוכניות שאמורות להניע את צמיחת החברה בחודשים ובשנים הקרובות.
- טיב טעם מתכננת להרחיב את רשת הסניפים שלה. בין השנים 2025-2026, החברה מתכוונת לפתוח ארבעה סניפים חדשים במיקומים אסטרטגיים: קריית מוצקין, כפר סבא, שוהם ופרדס חנה. סך השטח של הסניפים החדשים יעמוד על כ-2,625 מ”ר. נכון למאי 2025, לרשת יש 45 סניפים. הסניף בקריית מוצקין (בפורמט IN THE CITY, כ-400 מ”ר) צפוי להיפתח כבר ברבעון השני של 2025. אחריו יגיע הסניף בכפר סבא (גם הוא IN THE CITY, כ-375 מ”ר) ברבעון השלישי של 2025. הסניפים בשוהם (כ-350 מ”ר) ובפרדס חנה (כ-1,500 מ”ר) מתוכננים לרבעון השני והרביעי של 2026, בהתאמה. פתיחת סניפים חדשים היא דרך ישירה להגדיל הכנסות, והמיקוד בפורמט “IN THE CITY”, שמותאם לחיים האורבניים, יכול להיות מהלך חכם. כמובן, חשוב לעקוב ולראות אם החברה עומדת בלוחות הזמנים ואיך הסניפים החדשים מתפקדים.
- ממש לאחרונה, בסוף אפריל 2025 (כלומר, אחרי תקופת הדוח), חברת הבת ישרקו השלימה את השלב הראשון ברכישת “מזרח ומערב יבוא ושיווק בע”מ”, ורכשה 60% מהמניות. השלמת הרכישה המלאה (100%) צפויה עד אפריל 2026. מעניין לציין שאומדן התמורה הכוללת עבור הרכישה עודכן כלפי מעלה ועומד כעת על כ-139 מיליון ש”ח, לעומת הערכה קודמת של כ-121 מיליון ש”ח. כ-73 מיליון ש”ח כבר שולמו בשלב הראשון. הנהלת טיב טעם רואה ברכישה הזו מהלך אסטרטגי משמעותי. “מזרח ומערב” אמורה לחזק את פעילות ישרקו, להרחיב את עסקי הקבוצה, לאפשר כניסה לקטגוריות מוצרים חדשות (כמו מזון אסיאתי, למשל), ולהגדיל את בסיס הלקוחות – כולל פנייה משמעותית לשוק הכשר, שעד כה לא היה מוקד מרכזי של הקבוצה. התוצאות של “מזרח ומערב” יתחילו להופיע בדוחות המאוחדים של טיב טעם החל מהרבעון השני של 2025. אין ספק שהשלמת הרכישה והתחלת איחוד התוצאות יכולות להוות זרז חיובי, ויהיה מעניין לראות איך “מזרח ומערב” תשפיע על ההכנסות והרווחיות של טיב טעם ברבעונים הבאים, והאם הסינרגיות הצפויות אכן יתממשו.
- החברה מתקדמת בבניית מרכז לוגיסטי (מרלו”ג) חדש ומתקדם בעמק חפר. לפי הערכות החברה, הפרויקט הזה צפוי להסתיים ברבעון הרביעי של שנת 2028. מרלו”ג חדש אמור לשפר את היעילות בין כל חלקי הקבוצה, לחסוך עלויות משמעותיות של אחסון חיצוני, דמי שכירות וכוח אדם, ואפילו להקל על צווארי בקבוק בשחרור מכולות. למרות שזה פרויקט שלוקח זמן, מדובר בהשקעה שיכולה לשפר משמעותית את היעילות התפעולית והרווחיות של טיב טעם בטווח הארוך.
- החברה לא מזניחה את הזירה הדיגיטלית. החברה ממשיכה לפתח את מערך האונליין שלה, כולל שיפור איכות המשלוחים, שדרוג האתר, והגדלת מספר מרכזי השילוח. נכון להיום, שירות המשלוחים של Wolt זמין כבר בכ-40 סניפים של טיב טעם, ואפילו מעדניית “מזרע” (מותג נוסף של הקבוצה) מוכרת דרך Wolt בכ-20 סניפים. הרחבת הפעילות המקוונת ושיתופי פעולה כאלה יכולים לתרום להגדלת המכירות ולהגעה לקהלים חדשים, במיוחד באזורים שבהם אין לטיב טעם סניפים פיזיים.
- מועדון הלקוחות של טיב טעם, TivClub, ממשיך להוכיח את עצמו. נכון לסוף מרץ 2025, המועדון מנה כ-628 אלף חברים – גידול יפה לעומת כ-609 אלף חברים בסוף 2024. ההנהלה מדגישה שהתוכנית הזו תורמת לא רק לגידול במספר החברים, אלא גם מושכת לקוחות חדשים ומגבירה את תדירות הביקורים שלהם בסניפים.
- במגזר התעשייה, טיב טעם מתמקדת בקטגוריות שנחשבות צומחות, כמו יין ואלכוהול (באמצעות חברת “הסקוטית” שבבעלותה), מוצרי בשר טריים, גבינות, דגים ופירות ים קפואים. יעד נוסף שהחברה שמה לעצמה הוא להגדיל את כמות הלקוחות בערוץ המוסדי (מסעדות, בתי מלון וכו’). בנוסף לרכישת “מזרח ומערב”, טיב טעם בוחנת אפשרויות לפיתוח קטגוריות חדשות באמצעות עסקאות מיזוג ורכישה נוספות, תוך שיתוף פעולה עם יצרנים חדשים בארץ ובעולם.
צלילה לעומק המנועים התפעוליים והמיצוב התחרותי
מעבר לתוכניות הגדולות, הדוח מאפשר לנו להבין טוב יותר איך “המנוע” של טיב טעם עובד ומהם היתרונות והאתגרים שלה. מעניין לגלות שאחד הגורמים לשיפור ברווח הגולמי במגזר הקמעונאות ברבעון היה עיתוי ההכרה החשבונאית בהטבות ללקוחות במסגרת TivClub. זה אומר שחלק מהשיפור לא נבע רק משיפור תפעולי, אלא גם מאופן רישום ההטבות. זה ניואנס חשוב, אך עצם קיומה של תוכנית נאמנות חזקה הוא בהחלט יתרון. בנוסף, הדוח מציין במפורש שפעילות האונליין דרך Wolt מתאפיינת בשיעור רווח גולמי גבוה יותר. ככל שהערוץ הזה יצמח, הוא עשוי לתרום לשיפור מתמשך ברווחיות מגזר הקמעונאות. ברבעון הראשון, הוצאות המימון של טיב טעם קטנו משמעותית (בכ-20.8%). זה קרה בעיקר בזכות הקטנת השימוש באשראי בנקאי, שיפור תנאי הסחר מול הבנקים וחברות האשראי, ואפילו הכנסות ריבית. ניהול פיננסי יעיל, במיוחד בתקופה של ריבית גבוהה, הוא בהחלט נקודה לזכותה של החברה. טיב טעם ממשיכה להדגיש את היותה “רשת המרכולים הלא כשרה המובילה בישראל” שמתמקדת באיכות, שירות, חוויית קנייה ומגוון. תוכנית הנאמנות החזקה, יחד עם מהלכים כמו מיתוג מחדש של מוצרים במגזר התעשייה (שהוביל להכפלת מחזור המוצרים הטחונים!) וכניסה מחודשת למסעדות מובילות, כל אלה מחזקים את מעמדה התחרותי. עם זאת, הירידה במכירות בסניפים הזהים מראה שהחברה לא חסינה לתנאי השוק ולתחרות.
ביצועי המגזרים: קמעונאות מול תעשייה
במגזר הקמעונאות, כאמור, ההכנסות ירדו קלות (ב-1.7%) ברבעון הראשון, והסתכמו בכ-361 מיליון ש”ח. בפדיון חנויות זהות נרשמה ירידה של 0.9%. אבל, הרווח התפעולי במגזר דווקא עלה ב-1.6% לכ-14.5 מיליון ש”ח, ושיעור הרווח הגולמי השתפר ל-33.8% (לעומת 32.4% אשתקד). הסיבות העיקריות לכך, כפי שצוין, הן תוכנית הנאמנות ופעילות Wolt. פתיחת הסניפים החדשים, התבססות תוכנית הנאמנות והרחבת הפעילות הדיגיטלית אמורים לתמוך בצמיחה עתידית במגזר הזה.
במגזר התעשייה, ההכנסות ירדו ב-1.3% ברבעון והסתכמו בכ-94.3 מיליון ש”ח. הרווח התפעולי במגזר חטף מכה וירד ב-21.7% לכ-4.7 מיליון ש”ח. הסיבה העיקרית היא ירידה במכירות המוצרים הטרמיים (בגלל עליית מחירים ומחסור בחומר גלם) והתייקרות חומרי גלם באופן כללי. זאת, למרות גידול במכירות בקטגוריות הייבוא (דגים, גבינות וכו’ – עלייה של כ-5%) ובבשר הקפוא והטחון. רכישת “מזרח ומערב” אמורה לתת דחיפה משמעותית למגזר הזה החל מהרבעון השני. בנוסף, החברה פועלת לשקם את קטגוריית המוצרים הטרמיים באמצעות שיווק אגרסיבי, מבצעים והשקות.
טיב טעם מדגישה שהמגזרים פועלים בסינרגיה – החל מייצור וייבוא מוצרים (תעשייה) ועד להצגתם על המדפים בסניפים (קמעונאות). רכישת “מזרח ומערב” היא דוגמה מצוינת לפוטנציאל הסינרגטי: היכולת של ישרקו לייבא ולשווק מגוון רחב יותר של מוצרים, כולל כאלה שפונים לשוק הכשר, יכולה להעשיר את ההיצע בסניפי טיב טעם ולחזק את שני המגזרים. גם המרלו”ג החדש יתרום לסינרגיה הזו.
חדשנות ופיתוח עסקי: “עדן טבע” ו”הסקוטית”
טיב טעם רואה במותג המזון הבריא “עדן טבע” “פוטנציאל משמעותי להתרחבות”. טרנד הבריאות צובר תאוצה, והחברה מתכננת להשקיע בפיתוח המותג, כולל החלת תפיסת המחיר של הרשת גם על מוצריו, פיתוח אתר ואפליקציה ייעודיים, וייעול תפעולי. יבואנית היין והאלכוהול של הקבוצה, “הסקוטית”, היא זרוע חשובה במגזר התעשייה. הדוח מציין ש“קטגוריית היין והאלכוהול צומחת בקצב מהיר”.
תזרים מזומנים ומצב פיננסי
ברבעון הראשון, טיב טעם ייצרה כ-56 מיליון ש”ח מפעילות שוטפת. ההשקעות גדלו לכ-20 מיליון ש”ח (בעיקר בפתיחת חנויות והקמת המרלו”ג), וההוצאות על מימון קטנו משמעותית. בסוף הרבעון, היו לחברה כ-45.6 מיליון ש”ח בקופה, ויש לה גם מסגרות אשראי פנויות בהיקף של כ-125 מיליון ש”ח. החברה גם ממשיכה לחלק דיבידנדים למשקיעים.
השורה התחתונה: אופטימיות זהירה עם מבט לעתיד
הדוח של טיב טעם לרבעון הראשון של 2025 מציג תמונה מורכבת אך מעניינת. מצד אחד, החברה מתמודדת עם אתגרי השוק והסביבה הכלכלית, מה שבא לידי ביטוי בירידה מסוימת בהכנסות. מצד שני, היא מציגה שיפור ברווח הנקי ומקדמת במרץ שורה של מהלכים אסטרטגיים שאמורים להניב פירות בעתיד.
רכישת “מזרח ומערב” היא ללא ספק המהלך המרכזי והמסקרן ביותר, עם פוטנציאל לשנות את פני מגזר התעשייה של החברה ולהרחיב את פעילותה לשווקים חדשים. פתיחת הסניפים החדשים, התבססות מועדון לקוחות, וההשקעה בדיגיטל ובתשתיות לוגיסטיות – כל אלה אמורים לתמוך בצמיחה ארוכת טווח.
כמובן, הדרך לא חפה מאתגרים. התחרות בשוק המזון קשה, והמצב הכלכלי והביטחוני עדיין רגיש. הצלחתה של טיב טעם תהיה תלויה ביכולתה לממש את התוכניות הגדולות שלה, לשמור על יעילות תפעולית, ולהמשיך ולהתאים את עצמה לשינויים בטעמי הצרכנים ובסביבה העסקית.
בסך הכל, נראה שטיב טעם נמצאת בתקופה של השקעה ובנייה לקראת העתיד. יהיה מעניין מאוד לעקוב אחרי התפתחות החברה ברבעונים הבאים ולראות כיצד המהלכים האסטרטגיים הללו מתורגמים לתוצאות בשטח.